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中原证券:苏宁环球 前景光明

2008/06/14 出处:上海证券报 作者:魏博   写博客  逛论坛
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本文摘要:公司业务最大特色是其大盘社区开发模式。公司在南京江北陆续拿下天润城、威尼斯水城等华东地区超级大盘项目。大盘社区开发模式具有成本低增值大、模式可异地复制、配套全易销售等多方面优势。

  公司业务最大特色是其大盘社区开发模式。公司在南京江北陆续拿下天润城、威尼斯水城等华东地区超级大盘项目。大盘社区开发模式具有成本低增值大、模式可异地复制、配套全易销售等多方面优势。(知己知彼百战不殆,机构操盘原来竟是这几招!)

  在区域拓展领域,公司提出在深耕南京的基础上,“立足江苏、布局全国”,并迈出了实质性的步伐。在区域市场内,公司延伸产品线,在高中低端的项目布局初步完成。

  2008年5月,证监会批复核准公司实际控制人张桂平、张康黎以旗下资产认购本次发行的1.93亿股,发行价格为26.45元;核准公司向其他投资者非公开发行1.97亿股,发行价格不低于23.81元。其中,实际控制人张桂平、张康黎认购股份的资产为浦东公司84%股权,浦东公司主要资产包括正开发的威尼斯水城和将开发的浦东大厦两个项目。

  公司预计增发完成后,2008年营业收入较2007年增长2倍以上,2009年-2010年平均增幅达到70%,三年后公司年销售收入超过120亿元。

  假设本次共增发3.93亿股,增发完成后公司总股本为8.84亿股,摊薄后2008年、2009年的每股收益分别为1.29元、2.27元。按6月11日收盘价18.15元计算,公司2008年、2009年动态市盈率分别为14.07倍、8.00倍。行业内重点公司2008年平均动态市盈率在15倍左右。给予公司短期“增持”、长期“增持”的投资评级。

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